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    第365章 甲骨文的问题 (第3/3页)

的事情。

    詹姆斯·雷布尔德、利昂·布莱克以及艾米·帕斯卡尔等人为了MCA收购案已经筹备了几个月时间，对于西蒙突然提出的双线操作以及收购贝尔大西洋的事情都感到非常意外，而且普遍不看好西蒙的这一决定。

    1984年的AT-T拆分案之后，联邦政府是非常鼓励电信行业竞争的，因此这些年整个美国大概有几百家大大小小的电信公司，说起来，美国在线其实都可以算是这其中的一家。

    因此，想要收购贝尔大西洋，法律方面的障碍并不大，关键还是资金。

    西蒙计划中的两起收购案，丹妮莉丝娱乐收购MCA，维斯特洛公司收购贝尔大西洋，分别需要准备70亿美元和80亿美元资金，加在一起就是150亿美元。

    然而，瑟曦基金管理公司年底结算返还后，西蒙能够从海外转回的资金，除去28%的资本利得税，大概就只有60亿美元。也就是说，西蒙想要完成这两起收购案，至少还需要再筹集90亿美元现金。

    90亿美元，如果全靠贷款的话，按照10年期的还款周期，整个维斯特洛体系每年需要承担的债务本息偿还金额就要超过10亿美元。这个年代，哪怕是世界五百强前列的企业巨无霸，也不敢保证每年都能赚到10亿美元。

    如此沉重的债务负担，稍不注意，西蒙这些年来构建的商业帝国就可能分崩离析。

    而且，就收购目标而言，八十年代依托德崇证券在杠杆收购行业风生水起的利昂·布莱克也认为西蒙选择收购一家区域性电信运营商实在不是一个太好的选择。

    收购MCA，丹妮莉丝娱乐不但可以进一步巩固自身在好莱坞的根基，还能够获得在音乐、电视、院线和主题公园等方面的全方位互补。

    收购贝尔大西洋，这对于西蒙来说不仅是一个完全陌生的行业，而且完成对这家企业的收购之后，贝尔大西洋的发展空间实在有限。

    要知道，从贝尔电话电报公司在1887年成立开始，美国的电信产业已经经历了长达百年的发展，在电话业务方面，贝尔体系已经发展到了极致。

    八十年代杠杆收购最繁荣的时期，都没有哪家公司将目标对准从AT-T剥离出来的七小贝尔，原因大致就是如此。

    标准的杠杆收购，兼并完成后会通过拆分出售的方式迅速降低自身债务，但经历了1984年AT-T拆分案的区域性电信公司想方设法地就是要保存市场份额，避免被后来居上的无数小型电信公司吞噬自身领地。一旦拆分出售，这些电信公司的价值就会直线下跌，受到电信管制影响，他们又无法通过继续扩张加强规模效应。

    西蒙收购贝尔大西洋的目标是为了经营，不打算采取杠杆收购那一套，因此更加无法通过拆分出售降低负债。

    而且，即使如同西蒙设想那样，联邦政府在未来一些年可能会重新放开电信行业管制，允许区域性电信公司重新通过兼并扩大市场份额，并涉足短途电话之外的长途电话、有线电视等领域，但这也需要时间。

    在此之前，如果贝尔大西洋无法消化维斯特洛公司收购过程中的巨额债务，待到电信管制开放，这家企业很难投入太多资本用于其他领域的扩张，反而更可能成为其他电信巨头的吞并目标。

    西蒙知道詹姆斯·雷布尔德、利昂·布莱克等人的意见都算是金玉良言，他也清楚，计划中对贝尔大西洋的这起收购案，以及收购案完成之后的扩张，并没有自己想象中的那么简单。

    现在的七小贝尔，在很多年后，就只剩下由贝尔大西洋进化而来的美国第二大电信公司Verizon，其他六家区域性电信公司都消失在新世纪前后的兼并浪潮中。

    不过，挑战背后同样存在着巨大的机遇。

    要知道，九十年代，不只是传统的电话业务以及重新对电信公司开放的有线电视业务，电信领域还会有移动通信和互联网两大产业迅速崛起，正是这些新崛起的领域，才会造就Verizon这样市值千亿的综合性电信产业巨无霸。

    维斯特洛体系关于同时启动两起收购案的讨论持续了整个周末。

    新的一周，讨论还在继续，《福布斯》杂志新一年度的美国400富豪榜发布，瞬间又吸引了无数人的眼球。

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